Politique Monétaire de la BCEAO : Régionale ou Ivoirienne?

La BCEAO qui n’a pas touché à son taux de réserves obligatoires depuis 2012 a décidé de le réduire de 5% à 3% suite à sa réunion de politique monétaire de Mars 2017, officiellement une nouvelle fois, pour dynamiser le marché monétaire. Les réserves obligatoires sont les dépôts que les banques sont tenues de détenir à la BCEAO en pourcentage, essentiellement, des dépôts de la clientèle bancaire. Ces réserves servent d’une part à satisfaire les besoins temporaires de liquidité immédiate de la clientèle bancaire, mais leur constitution obligatoire permet d’autre part à la BCEAO d’influer sur la capacité des banques à octroyer du crédit par création ex nihilo de monnaie. En effet, s’il faut constituer des réserves sur des dépôts créés ex nihilo et mis à la disposition de la clientèle, les banques n’ayant pas assez de réserves peuvent être contraintes dans leur capacité à créer de la monnaie par le crédit. La réduction du taux de réserves obligatoires permet donc, en principe, aux banques de faire davantage de crédit ou de se prêter davantage entre elles pour pouvoir le faire, surtout dans un contexte où les déficits des états de l’UEMOA financés par le marché régional concurrencent le privé. Malheureusement, comme pour les taux d’intérêt de la BCEAO qui n’influencent pas vraiment les taux des banques dans leur ensemble (revisiter notre contribution de décembre 2016: «Politique de la BCEAO, Monétaire ou Commerciale?), le mécanisme des réserves obligatoires ne fonctionne pas non plus correctement en zone UEMOA.

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